景顺长城基金变阵！叶才这步棋，太绝了

据上海证券报、中国证券报等媒体的消息景顺长城基金于2026年9月19日发出公告宣布刘彦春已于9月18日卸任公司副总经理。此前作为知名权益基金经理的刘彦春在本次职务变动后将继续担任公司基金经理。如此一来他也能把全部精力投入到投资管理工作中。基金圈对此也是产生了广泛讨论那位曾撑起千亿规模消费投资的标杆人物——刘彦春如今卸下行政管理的担子是否意味着景顺长城在治理体系与投研体系上要做出改变了万亿底盘暗藏博弈成立于2003年6月的景顺长城基金至今已走过23个年头。在这段发展历程中公司的总管理规模也是来到了万亿级别。据长城证券公布的财报数据可了解到景顺长城基金总资产76.16亿元净资产55.35亿元报告期内实现营业收入24.18亿元同比增长41.4%净利润8.07亿元同比增长48.9%。图源长城证券其中景顺长城基金的总管理规模突破1.11万亿元截至2026年一季度末在非货币公募基金规模行业里排名第七位对比2025年排名上升了3位。从这些成绩中可以看出景顺长城基金在固收、量化与多元资产配置领域产品矩阵是较为均衡的。这也说明公司在盈利保障上有着抗周期能力较强的地盘。但这亮眼的规模数据还不能说明景顺长城完全没有后顾之忧。权益板块的压力便是公司的压力来源之一。图源天天基金网从刘彦春当前在管的6只基金中就可看出。这6只基金合计规模240.49亿元巅峰时期一度突破千亿。可随着市场风格的切换这些基金产品的净值也在持续承压不少长期持有的基民仍处在一个亏损的状态之下。这所反映出的是景顺长城在权益投资领域的结构性挑战。这种过度依赖明星基金经理个人能力的情况也让公司在市场风格出现剧烈波动时没有很好顾及持有人的体验。在熊虎财观看来景顺长城的整体营收利润确实是稳健的。但明星基金带来的业绩压力也是一个绕不开的现实性短板。景顺长城当下所需要做的博弈无疑是在保持整体盈利能力的同时思考如何提升权益产品的长期回报以及持有人的满意度。这个问题很现实对于基金公司来说规模是结果持有人能赚到钱才是公募基金的核心价值所在。消费赛道彻底变天对于景顺长城基金当前所面临的问题其实是市场大环境所造就的。首先是行业的共性困境。近年来A股市场风格轮动的速度明显加快主动权益基金的整体经营压力也在持续上升。过去那种仅靠押注单一赛道就能让基金经理“出圈”的模式如今也是暴露出了种种弊端。那种集中持仓、风格鲜明的产品在现阶段市场风格快速切换的背景下净值出现大幅波动是较为频繁的事投资者对稳健回报的诉求是难以得到满足的。其次是投资者的偏好转变。反观当下投资者对明星基金经理的态度在经历了多轮市场波动后投资者对明星基金经理的态度显然是更加理性的。基民开始不再盲目追逐明星基金经理的光环而是更加看重长期稳定的净值回报。这种偏好的转变也是基金公司构建均衡、可持续投研体系的起因之一。最后是人才竞争加剧的行业环境。公募行业的人才竞争是日趋激烈的基金经理同时兼任高管职务的模式放到现在是否还可行这个问题不定性较大但不可否认的是行政管理事务会大量消耗基金经理的投研精力进而导致投资决策的质量受到影响。近年来已有多位知名基金经理选择卸任高管职务重新回到投研一线。除了景顺长城的刘彦春广发基金的傅友兴、长盛基金的郭堃、鹏扬基金的朱国庆等人也是纷纷从高管职务上走下来重新专注于投研。熊虎财观认为对一些老牌权益公募而言以前依靠单个明星基金经理就能撑起整个权益板块的时代已经慢慢过去了。未来的行业竞争大概率是综合比拼投研体系、产品布局与客户服务等维度的能力。基金公司需要做的是从以往那种依赖个人英雄主义的模式转向团队作战模式由此逐步构建稳健、可持续的权益投资生态。叶才掌局全新格局景顺长城基金作为国内首家中美合资的基金管理公司由景顺、长城证券联合开滦集团和实德集团共同发起设立。景顺与长城证券作为两大股东各持股49%。这种持股均衡的情况下董事长一职所要具备的统筹协调能力也是有着高标准、高要求的。图源景顺长城基金1967年出生的叶才毕业于中南财经大学财务与会计专业后又获得清华大学经济管理学院EMBA学位具有高级会计师职称。在2025年以前的职业履历上叶才主要在华能集团的系统内担任财务相关的高管职务。此外叶才的“兼任”履历也较为丰富曾兼任中国华能财务有限责任公司董事、永诚财产保险股份有限公司董事、华能天成融资租赁有限公司董事长与党委书记。为何要介绍叶才的职业履历因为正是这种履历让其成为景顺长城董事长的最合适人选。在景顺长城这种势均力敌的股东结构中公司是没有绝对控股东的此时就需要一位具备过人统筹能力的董事长在中外两方股东出现不同诉求时帮助他们找到平衡点。叶才无疑是那个合适的人选其过往丰富的兼任经历能使其更好锚定股东方的诉求。当然叶才出任董事长也与景顺长城基金的分工机制有关。目前景顺长城的董事长一般都由中方股东派出总经理由外方股东景顺选出。此次刘彦春卸任副总也算是公司管理层主动进行优化的一种表现。在叶才的主导下景顺长城的组织架构与投研管理机制无疑在经历着一系列调整。卸任高管回归投研再回顾刘彦春卸任高管一事本质上这算是景顺长城一次组织减负的尝试。相较于行政事务景顺长城现阶段显然更希望刘彦春回归到投研一线专心管理基金组合之余改善产品业绩。为了投研方面的建设景顺长城还为多只明星产品增聘了共管基金经理目的也很明确——分散单一基金经理的管理压力。同时让公司降低对单一明星基金经理的依赖以此逐步补齐投研梯队的短板。可以看出景顺长城对刘彦春做出的调整实则是在重塑、强化投研体系。这一系列建设投研队伍的操作也体现出景顺长城迫切优化投研的倾向。至于投资端景顺长城也没有懈怠。除了坚持精选优质龙头企业以外也在逐步加强评估估值与灵活调仓。只是对于百亿体量的资金调仓一蹴而就的难度还较大景顺长城现阶段的组织、投研改革还需要一段较长的时间去验证效果。结语综合来看刘彦春卸任副总经理属于内部岗位优化并非离职风波。短期看卸下行政工作能够让刘彦春把更多精力放在基金管理上对产品运作存在积极意义。而站在董事长叶才的视角这次人事调整也是合资公募治理层面一次重要实践。老牌公募想要长久发展终究要摆脱对明星基金经理的依赖搭建稳定可持续的投研团队。至于后续基金净值能否逐步修复公司投研梯队建设能否落地还要看市场行情与战略执行效果不宜过早下绝对结论。